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这次，盘整后的大涨意味着什么？业绩悲观预期修正下的外资流入趋势修复。3月以来，市场一直处于2950-3100点区间震荡盘整，一方面是两会之后政策催化减少，另一方面是即将到来的业绩披露期，业绩暴雷的担忧加强。这些担忧在陆股通的流入节奏上反映更为明显。我们在《十张图看资金格局与后市机会0303》中强调，当前陆股通的持股比例为4.56%、基金持股的比例为4.41%，外资的定价权正在深化、其趋势或许更能反映问题。进入2019年以来，每次外资大幅流出总会带来明显盘整。我们认为，2大因素带来的此次盘整后的大涨：其一，贵州茅台、立讯精密等MSCI标的业绩超出市场预期，业绩忧虑暂消；其二，步入二季度，经济增长压力倒逼降准等货币政策推出，政策宽松预期再次泛起。同时，周五的大涨也暗示了一个重要的信号，外资流入是必然过程，外资大幅流出的风险正在降低。

利率互换：长短端利率小幅上行FR007S1Y收于2.6925%，较前一交易日上行1.25BP。FR007S5Y收于2.9850%，较前一交易日上行1.50BP。长短端互换利率小幅上行，预计月末几日维持震荡。国债期货：涨跌互现国债期货今日震荡盘整，各期限涨跌互现。10年期主力合约T1912跌0． 01%，报98.010元，5年期主力合约TF1912涨0.02%，报100． 00元，两年期主力合约TF1912涨0． 01%，报100.280。

当地时间2月4日，特朗普国情咨文演讲结束后，佩洛西当场将演讲稿副本撕成两半。央视新闻截图解读1特朗普为何被宣告无罪？2019年9月初，美国情报人员匿名举报信爆出特朗普向乌克兰施压，要求对方调查民主党总统候选人拜登及其儿子。9月24日，众议院宣布对特朗普展开正式弹劾调查。此后的两个月间，众议院传唤众多证人举行听证会，并于12月18日通过了针对特朗普的两条弹劾条款，分别是滥用权力和妨碍国会调查。特朗普由此成为美国历史上第三位被众议院弹劾的总统。

但扎克伯格对此坚决否认，他在回答参议员John Cornyn的问题时表示，Facebook不出售数据。扎克伯格表示：“有一种非常普遍的误解，我们把数据卖给广告商，但情况并非如此。我们允许广告商告诉我们他们想接触（哪些用户），然后由我们来放广告。所以，如果一个广告商来找我们并且说，‘我是一家滑雪用品店，我想卖滑雪板给女人，”然后我们可能会有一些感觉，因为人们分享滑雪相关的内容，或者说他们对此感兴趣。他们分享他们是否是女人，然后我们可以向正确的人展示广告，而数据不会转手，不会给广告商。这是我们的工作模式的一个非常基本的部分，也是经常被误解的部分。”

同时，资本市场对外开放步伐不断加快，以开放促改革、促发展。可以预计，新一轮资本市场改革开放正在加快推进，资本市场的公开度、公平性和公正力将持续增强，市场机制将进一步理顺，市场生态进一步优化，市场稳健运行基础进一步夯实。那么，又该如何看待近期A股市场出现的波动？对于A股而言，今年下跌已经脱离基本面范畴，是市场风险偏好出现了下降，从而对A股的估值水平产生负面影响。事实上，在资本市场逐步放开的大环境下，A股与国际市场变化的敏感度逐步提升，市场参与者应当更多地考虑市场的内在价值，关注转型经济的韧性以及企业盈利的稳定性。

去年5月29日，因在担任“16洪业02”债券主承销商、受托管理人期间，未对洪业化工涉及的重大仲裁、诉讼和其他重大事项进行尽职调查，东海证券被江苏证监局出具警示函。违反了管理办法第七条、第五十条第（一）项、第（二）项的规定。管理办法第五十条规定了债券受托管理人应当履行的职责：